Укрепление рубля заканчивается: не пора ли покупать валюту?

С 10 октября наблюдается практически беспрерывное укрепление российского рубля. Как скоро можно ждать завершения тренда?

Для укрепления рубля сложилось несколько факторов, это и отказ ЦБ покупать валюту, и повышение ставки, и локальная слабость доллара на международном рынке Forex.

Последний импульс рубля связан еще и с налоговыми выплатами. Экспортеры начали выплачивать налоги 15-го числа, а пик выплат приходится на 25-е число, когда будет выплачено порядка 1 трлн руб.

На этом позитив для российской валюты может иссякнуть, и способствовать этому будет внешняя конъюнктура. Сейчас постепенно складываются условия для новой волны укрепления доллара.

Во-первых, это видно на графике, хотя окончательно ясной картину назвать пока сложно. Тем не менее нужно учесть фундаментальные факторы: в ноябре предстоят рекордные погашения трежерис. Все это будет позитивно влиять на курс доллара.

Если к тому времени и другие факторы, например европейские проблемы, выйдут на первый план, ралли доллара может набрать силу, и тогда курс пары EUR/USD может опуститься в район 1,10 или даже ниже.

Укрепление доллара, как известно, крайне негативно влияет на развивающиеся рынки, в том числе и на российский. Высока вероятность, что в ближайшее время начнется распродажа emerging markets и рубль также начнет слабеть.

Кроме того, не стоит забывать, что до конца нет ясности с санкциями США. В апреле их введение стало полной неожиданностью, поэтому рынок РФ буквально рухнул, а вместе с ним и рубль. В этот раз, скорее всего, фактор неожиданности не сыграет столь важной роли, но эффект в любом случае будет.

Исходя из вышесказанного можно предположить, что ралли рубля подходит к концу, а вместе с ним и рост фондового рынка РФ, и отскок на рынке ОФЗ.

К слову, сегодня будет опубликован протокол последнего заседания Федеральной резервной системы, и это событие может окончательно определить дальнейшую динамику доллара.

Ну а для рубля сегодня произойдет еще одно событие - аукцион Минфина по размещению ОФЗ. Ведомство увеличило объем предложения вдвое - до 10 млрд руб. Если спрос будет высоким, рубль может получить дополнительную поддержку.